世界株式市場は、米国の雇用および製造業に関する失望的な経済データが市場に影響を与え、週後半に急激な売りに見舞われました。FRBが9月からの政策緩和に先立ち金利を据え置いたことで、10年物米国債利回りが低下しました。市場全体が乱高下する中で、さまざまな企業決算ニュースも影響を及ぼしました。日経平均は、直近の史上最高値から急反転しました。

一方、アジア市場では、日本銀行が政策金利を0.25%に引き上げたことが注目されました。インドのSENSEXは下落したものの、中国の上海総合指数は小幅ながら上昇しました。コモディティ市場では、需要低迷の兆しから原油価格が4週連続で下落しましたが、金価格は過去最高値に向けて反発しました。

米国市場の影響と今後の見通し
米国では、労働市場の軟化の兆候が見られ、市場は成長見通しとFRBの利上げ路線を再評価しました。その結果、先週金曜の米国株と国債利回りは急落しました。7月の雇用者数は11万4,000人にとどまり、前月と前々月の合計で2万9,000人が下方修正されました。失業率は4.3%に上昇し、平均時給も前月比0.2%の減速を示しました。これにより、FOMCは労働市場の予想外の弱さによるリスクを注視しています。

市場は今年の米金利見通しを100bp超の利下げと大幅に見直しましたが、FRBは2024年9月に25bpの利下げを1回、2025年には75bpの利下げを実施するとの基本ケースを維持しています。しかし、最新の雇用市場データは予測に対するリスクであると認識されています。先週のFRBによるハト派的なコメントとBOEによる金融緩和サイクルの開始により、世界的な利下げサイクルは順調に進行しています。S&P500種構成企業のうち、第2四半期決算を発表した75%の企業が予想を上回り、増益率は前年同期比11.5%とさらに加速しています。

日本市場の現状と投資機会
日本では今日、株価が急変動し、米ドル円ペアは145円台で取引されています。USDJPYは7月の低月齢から10%高く評価されています。日銀は緩やかな利上げにとどまる見込みで、輸入コストの低下と顧客の購買力向上により、日本円の反発は国内セクターの助けになるはずです。これにより、企業収益見通しに重大な悪影響を及ぼす可能性は低いと考えられます。

持続可能なリフレのトレンドとコーポレート・ガバナンス改革に支えられ、堅調な収益と妥当なバリュエーションに鑑みれば、日本株に対する基本的なポジティブな見通しは変わっていません。この機会を活かし、日本株への投資を検討することで、長期的な利益を期待できるでしょう。