波乱に満ちた2024年が幕を下ろし、私たちは今、新たな可能性と期待感が膨らむ2025年の入り口に立っています。株式市場では楽観的な見通しが広がり、ファンダメンタルズへの注目が再燃しています。最も注目すべきポイントは、主要な先進国市場での中央銀行による利下げ政策と技術革新の進展が引き続き市場を支えると見込まれる点です。

米国では、成長のペースが鈍化しているものの、依然として堅調な成長基調を維持しています。景気後退懸念が和らぐ中、2025年の米新政権による優先政策が明確化することで、さらなる成長が期待されます。

FRBの動向と経済の見通し

FRBは、2025年にかけて政策金利のさらなる引き下げを予定していますが、インフレ見通しが不透明なため、慎重な緩和姿勢を示しています。2024年12月の会合でタカ派的な発言を行った後も、基本的な方向性はデータ依存型となる見込みです。今週発表されるFOMC議事録や12月の雇用統計に市場の注目が集まります。

現在の予測では、2024年12月の米国経済は15万5,000人分の雇用が増加し、失業率は4.2%に据え置かれると見込まれています。また、2025年には3月、6月、9月に25bpずつ利下げが行われ、フェデラル・ファンド・ターゲット・レンジが3.50-3.75%に引き下げられると予想されています。このような緩和サイクルの延長は、金利ボラティリティの増加を伴いつつも、利回り低下への道筋を示すでしょう。

中国経済：内需拡大への戦略

中国政府もまた、2025年に向けた積極的な政策展開を進めています。国家発展改革委員会（NDRC）は、超長期特別国債の発行を「大幅に」増やす方針を発表し、消費者下取りプログラムへの支援を強化する計画です。このプログラムでは、従来の家電製品や自動車に加え、スマートフォンやウェアラブルデバイスなど個人向け電子機器にも補助金が拡大される予定です。この発表を受けて、家電メーカーの株価が上昇しています。

さらに、不透明な対外貿易環境に備え、中国は内需拡大のためのさらなる財政支援を実施する可能性が高いと予測されています。2025年は、国内消費の活性化を通じて安定的な経済成長を目指す重要な年となるでしょう。