今週の米連邦公開市場委員会（FOMC）を前に、リスク市場は反発した。中核国債は上昇し、米国債はドイツ国債よりも好調今週の米連邦公開市場委員会（FOMC）を前に、リスク市場は反発した。中核国債は上昇し、米国債はドイツ国債よりも好調だった。欧州中央銀行（ECB）は預金金利を0.25％引き下げ、ラガルドECB総裁は今後の引き下げは「データに左右される」と繰り返した。米ドルDXY指数は2024年の最安値まで下落した。米国株はハイテク株を中心に幅広く上昇し、ユーロ・ストックス50種指数と日本の日経平均株価も上昇して週を終えた。新興市場では、ハイテク株優位の韓国コスピ指数が小幅な上昇を記録し、インドSENSEX指数は上昇トレンドを再開した。中国の上海総合指数は、継続するディスインフレ懸念によって2024年の安値に近づいた。コモディティでは、供給懸念から急落した原油価格が先週末に安定した。金は歴史的な高値を更新した。

FRBは9月のFOMCで利下げを実施する構えを見せており、今週は中央銀行（イングランド銀行や日本銀行を含む）の重要な決定が相次ぎます。全体的なディスインフレの流れは続いているものの、先週発表された米8月コアCPIが予想を上回ったことで、市場の一部が期待していた50bpの大幅な利下げではなく、25bpの小幅な利下げで金融緩和が始まるとの見方が強まっています。FRBは年内に残された3回（9月、11月、12月）のFOMCで合計75bpの利下げを行い、2025年にはさらなる利下げを実施するとの予測があります。また、FRBはデータに基づくアプローチを取り続け、2％のインフレ目標と健全な労働市場のバランスを維持すると予想されています。さらに、今回のFOMCでは、新しいドット・プロットと更新されたマクロ経済予測にも市場の注目が集まっています。ドット・プロットの中央値は、年末までに政策金利が4.50%-4.75%、2025年末までに3.75%-4.00%という予測が大勢を占めています。経済予測については、GDP成長率とインフレ率の見通しには大きな変更はないものの、労働市場の軟化を反映し、失業率の予測は若干上昇する可能性があります。